S&P Global предупредило о возможных нераскрытых обязательствах hyperscalers в проектах ИИ-ЦОД
Редакция ЦОД:Главное
S&P Global допускает, что обязательства крупнейших американских hyperscalers, связанные с ИИ-инфраструктурой, могут быть выше раскрываемых показателей из-за гарантий по строительству дата-центров и финансированию небольших ИИ-компаний. Немедленного пересмотра рейтингов агентство пока не ожидает.
- S&P Global допускает наличие нераскрытых ИИ-связанных обязательств, включая гарантии по строительству дата-центров.
- Оценка S&P предполагает более 7 трлн долларов совокупных расходов шести компаний на ЦОД и другие ИИ-связанные направления в 2025–2030 годах.
- Агентство пока не считает, что ситуация требует немедленного пересмотра кредитных рейтингов.
- Условные обязательства могут стать дополнительным фактором стоимости капитала для цепочки финансирования ИИ-инфраструктуры.
- S&P понизило рейтинг Oracle до BBB- в июле из-за высоких расходов на ИИ и неопределённости прибыли.
S&P Global предупредило о риске значительных нераскрытых обязательств у крупнейших американских hyperscalers, связанных с развитием ИИ-инфраструктуры. Руководитель направления цифровой инфраструктуры агентства Mark Habib заявил на круглом столе в Лондоне, что такие обязательства могут формироваться через гарантии по крупным проектам дата-центров либо через финансирование небольших ИИ-компаний и не отражаться в публичной отчётности.
По оценке S&P, Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta и SpaceX в 2025–2030 годах совокупно направят более 7 трлн долларов на дата-центры и другие ИИ-связанные капитальные расходы. Эта оценка относится к совокупным вложениям в ЦОД и иные направления, связанные с ИИ; доля, приходящаяся только на дата-центры, не раскрыта.
Агентство ожидает, что у этих шести компаний отрицательный свободный денежный поток сохранится как минимум до следующего года. При этом S&P пока не видит необходимости немедленно менять рейтинги: по его оценке, рыночное ценообразование ИИ-связанных облигаций не указывает на разрыв с действующими кредитными рейтингами, требующий пересмотра.
Для рынка ЦОД ключевой вопрос — структура обязательств за пределами прямого CAPEX. Если гарантии и другие условные обязательства действительно значительны, инвесторы и кредиторы могут потребовать более высокую премию за риск от hyperscalers, neocloud-провайдеров и инфраструктурных проектов. Это может увеличить стоимость капитала и снизить устойчивость части запланированных расширений.
Отдельным индикатором давления на кредитный профиль S&P называет Oracle: в июле агентство понизило его рейтинг до BBB- на фоне высоких расходов на ИИ и неопределённости траектории прибыли.
Финансирование ИИ-ЦОД может зависеть не только от прямых капитальных затрат, но и от условных, в том числе внебалансовых, обязательств. Если такие гарантии окажутся существенными, это может повысить кредитные риски, стоимость долгового капитала и уязвимость части планов по расширению дата-центров.
- — / 20 октября 2026 г. · КитайскийПервоисточник →
Материал подготовлен редакцией ЦОД: Главное на основе указанных первоисточников.