Распродажа затронула облигации ЦОД-проектов и AI-провайдеров в США
Редакция ЦОД:Главное
Инвесторы распродают долговые инструменты, связанные с дата-центрами и облачными AI-провайдерами. Под давлением оказались бумаги CoreWeave и проектные облигации объектов с крупными технологическими арендаторами.
- Облигации CoreWeave опустились ниже 80 центов на доллар номинала; доходность в четверг приближалась к 15%.
- Проектные бумаги ЦОД с арендаторами Microsoft и NVIDIA также торгуются заметно ниже номинала.
- Задержки разрешений на электроснабжение Project Jupiter усиливают внимание рынка к энергетической и разрешительной готовности проектов.
- Удорожание и более избирательное предоставление долгового капитала может сильнее затронуть новые объекты до ввода в эксплуатацию.
- Прогнозы Gartner указывают на риск разрыва между инвестициями в AI-инфраструктуру и будущими расходами на AI-услуги.
Распродажа на рынке долга затронула как облигации облачных AI-провайдеров, так и проектное финансирование дата-центров с крупными арендаторами. Бумаги CoreWeave опустились ниже 80 центов на доллар номинала, а их доходность в четверг приближалась к 15%.
Снижение наблюдалось и в проектных выпусках. Облигации QTS для Project Excalibur в Джорджии, где арендатором выступает Microsoft, торговались ниже 88 центов на доллар номинала. Бумаги проекта Hut 8 в Луизиане оценивались примерно в 94 цента на доллар номинала, а проекта Hut 8 в Техасе, арендуемого NVIDIA, — примерно в 92 цента. Облигации Beignet Investor для проекта Hyperion снизились приблизительно до 92 центов на доллар номинала после уровня выше номинала в начале июля. Строительные облигации AI-парка Oracle в Мичигане опустились до 87 центов на доллар номинала.
Отдельным фактором риска стали ограничения по инфраструктурной готовности. Кредит, связанный с Oracle Project Jupiter в Нью-Мексико, объёмом около 18 млрд долларов испытывает давление на фоне задержек разрешений на электроснабжение. Источник также указывает на местное политическое сопротивление строительству новых ЦОД в США из-за опасений, связанных с водопотреблением, шумом и загрязнением воздуха.
На этом фоне инвесторы, вероятно, будут сильнее дифференцировать проекты по доступности электроэнергии, разрешительной готовности, качеству строительного исполнения и устойчивости денежных потоков, а не только по имени арендатора и ожидаемому AI-спросу. Уже введённые в эксплуатацию дата-центры могут оказаться в относительно более выгодной позиции при ограниченном новом предложении; это оценка участника рынка, приведённая источником.
Gartner прогнозирует, что до 2030 года самостоятельную деятельность прекратят 80% новых облачных компаний. По его оценке, операторам AI-дата-центров потребуется совокупная выручка 8,5 трлн долларов к концу 2030 года, тогда как расходы на потребительские и корпоративные AI-услуги, поступающие поставщикам дата-центров, не превысят 3,6 трлн долларов. При сохранении текущей инвестиционной траектории активы более чем на 4 трлн долларов могут оказаться под риском обесценения к 2032 году. Эти показатели являются прогнозными оценками, а не результатом уже реализовавшегося сценария.
Рынок, по-видимому, стал жёстче оценивать не только спрос со стороны AI, но и кредитные, энергетические, разрешительные и строительные риски. Это может повысить стоимость долга и сузить доступ к финансированию для новых проектов до ввода в эксплуатацию, тогда как работающие активы могут получить относительное преимущество.
- — / 16 октября 2026 г. · КитайскийПервоисточник →
Материал подготовлен редакцией ЦОД: Главное на основе указанных первоисточников.